Diagramas De Estrategias De Negociación De Opciones

Lección: Diagramas de rentabilidad y estrategias de negociación de opciones Diseñe estrategias de negociación de opciones para aprovechar las siguientes opiniones de mercado. En cada caso, explique lo que se requiere para que la estrategia se equilibre y analice el equilibrio entre el costo de la estrategia y la ganancia potencial. A) Se espera que el mercado suba significativamente. B) Se espera que el mercado sea bastante volátil y sin una dirección clara. C) Se espera que el mercado se comercialice dentro de un rango estrecho. D) Se espera que el mercado sea volátil pero con un sesgo a la baja. E) ¿Cómo se pueden aplicar las estrategias anteriores a los datos actuales del mercado? Desde la página del Aula Virtual, haga clic en el módulo Opción Pagos y ejecute o abra directamente desde la web. Aparecerán las siguientes pantallas. La ventana superior (que llamamos la ventana de visualización) representa los diagramas de resultados para cualquier estrategia que cree. Estas estrategias se crean en la ventana inferior, que denominamos Ventana de Acción. El programa comienza con el conjunto de datos predeterminado, que tiene cinco puts, cinco llamadas, un activo subyacente y un contrato de futuros sobre el subyacente. Las opciones y el futuro maduran en tres meses. El propósito de este módulo es familiarizarse con las estrategias de negociación. Puede ingresar sus propios datos, para que pueda trabajar con sus propias posiciones utilizando el Módulo de cartera de opciones. Esto se trata en una lección posterior. Una breve introducción a esto se proporciona al final de esta lección. Al trabajar con el conjunto de datos predeterminado, puede ver que los precios de ejercicio varían de 40 a 60, mostrados en la columna denominada Huelga. Cantidad de Llamada y Cantidad de Pago son las cantidades que usted tiene (su posición), y el Precio de Llamada y Precio de Venta son los precios de mercado de las opciones. La parte a) del ejercicio pide estrategias que apuesten a un movimiento ascendente significativo en el activo subyacente. La estrategia más simple para aprovechar esta visión es comprar una opción de compra, digamos la llamada de 45 huelgas. La siguiente figura le muestra cómo usar la ventana de acción. Primero haga su selección en el menú desplegable al lado de Llamada desnuda (es decir, deje el menú desplegable como está). Para analizar los efectos de la compra de una llamada de 50, la Ventana de Acción debería tener este aspecto: Si selecciona Diagrama de Beneficios, la Ventana de Visualización le mostrará los beneficios netos de la llamada (haga clic en el botón Actualizar si tiene varias líneas en la pantalla) : Para leer los números asociados con un Payoff o un Profit Diagram, vea la cuadrícula de arriba. Esto muestra los valores numéricos asociados con la posición actual con la que está trabajando. Puede invertir fácilmente el signo de cualquier posición preestablecida seleccionando el menú de opciones, Posición invertida. El análisis del punto de equilibrio es el siguiente. Si el activo subyacente tendría que moverse entre 60,4 y 61,4 para alcanzar el punto de equilibrio (ignorando el valor temporal del dinero). Para calcular el punto de equilibrio exacto para la opción, necesitamos resolver para el S de modo que: S -50 10.5, por lo que S 60.5, donde 50 es el precio de ejercicio. Una posición más apalancada se puede lograr mediante el financiamiento de la llamada mediante la venta de put. Por ejemplo, los 60-ponen los costos 10. Si el mercado se eleva al punto de equilibrio y no cae después de los próximos 3 meses, los puts no tendrán valor. Por lo tanto, mediante la venta de tres 50-pone, usted puede financiar la llamada. La venta de los puestos te red por 10.50, mientras que la llamada cuesta 10.5. Para ver la exposición que enfrenta, venda los put para obtener la ventana de acción que se muestra a continuación. Esta estrategia no cuesta nada, pero se puede ver que se enfrentan a una pérdida mucho mayor si el valor de las acciones cae. Nota . Debe probar diferentes combinaciones de opciones y analizar qué movimiento en el activo subyacente se requiere para hacerlas rentables. La parte b) pregunta qué haría si esperaba que el mercado fuera bastante volátil pero no estuviera dispuesto a comprometerse con si aumentaría o disminuiría. Hay dos estrategias bien conocidas que le permiten tomar ventaja de tales creencias. El primero es un straddle y el segundo es un mariposa (corta). Un straddle requiere comprar una put y una llamada con el mismo strike price. Puesto que no hay creencias claras sobre la dirección del mercado, usted compraría los puts y las llamadas que estaban en-el-dinero. Es decir, con precios de ejercicio lo más cerca posible del precio del activo subyacente. Para nuestro conjunto de datos, esto requiere la compra de la llamada 50 y la llamada 50, lo que lleva a las siguientes ventanas de visualización y acción. Puede volver a seleccionar esta estrategia desde el menú desplegable: Los costes de la estrategia 14. Para equilibrar, el activo subyacente debe desplazarse hacia arriba o hacia abajo. Si se mueve hacia arriba, sólo la llamada será en el dinero, y el subyacente debe moverse a un precio S para que S - 50 10,5, que nos da S 60,5. Si se mueve hacia abajo, sólo el puesto será en el dinero, y necesitamos que 50 - S 5, por lo que S 46,5. Una alternativa más barata es el estrangulamiento. En esta estrategia, usted compra una llamada de baja huelga y una llamada de alta huelga. Por ejemplo, comprar un 40-put y un 60-call. Esto conduce a: El costo ha bajado de 14 a 8 en relación con el straddle. Para equilibrar cuando hay un movimiento ascendente, requerimos S-60 6.5 que implica S 66.5. Para un movimiento hacia abajo, se requiere 40 - S 0,5 para S 39,5. En comparación con el straddle, los movimientos requeridos por el mercado no son tan diferentes, pero el costo de la estrategia es mucho menor. Una mariposa (corta) es una estrategia similar, excepto que se construye enteramente con put o enteramente con llamadas. Por ejemplo, seleccione la mariposa de mariposa de llamada en el menú desplegable y, a continuación, haga clic en el menú Opciones. Invertir posición para convertirlo en una mariposa corta, como sigue: En realidad, obtiene un pago de 1.50 para la ejecución de esta estrategia (la venta de los 65-poner más que cubre el costo de los 2 55-puts). Como se puede ver en la imagen, se obtiene un beneficio constante (de 5,50) si el precio de las acciones se mueve mucho en cualquier dirección. Si se mueve a 55,45, se pierde 3,05 (1,50 de la posición inicial 10,90 de la llamada de 50 menos los 15,45 que obtuvo inicialmente). Compruebe esto desde la cuadrícula de beneficios (vea arriba). Nota . Usted debe construir una estrategia similar con put. La parte c) es lo contrario de la parte b). Sus creencias son que el mercado se comercializará en un rango estrecho. La parte b) ya sugiere algunas estrategias: una estratagema corta o estrangular o una mariposa extendida. No presentamos detalles de estos aquí ya que son fácilmente reproducidos usando los pasos de la Parte b). Nota: Puede invertir posiciones seleccionando el menú de opciones y, a continuación, el elemento del submenú Invertir posición. Un comerciante en Barings en Singapur aparentemente tomó esta visión de la bolsa de valores japonesa, e implementó una corta distancia. En ese caso, la opinión resultó ser incorrecta, y las pérdidas resultantes condujeron a la desaparición del banco. La parte d) agrega un ligero giro a la Parte b): ahora hay un sesgo direccional en su visión del mercado. La solución es clara: usted compra más cosas que pagan cuando el activo subyacente cae (o vende más cosas que pierden cuando cae el activo). Una variación aquí sería comprar un straddle pero comprar un put adicional. Esta combinación se llama una tira y se parece (seleccione la estrategia de la tira del menú de la gota como se representa abajo): (El opuesto de una tira es una correa. Donde usted compra 2 llamadas y una pone.) Usted podría también variar el (cortocircuito ) Mariposa propagación mediante la compra de un 50-put. El libro de texto en línea describe varias otras estrategias que se emplean comúnmente. Aplicación a las opciones actuales de IBM Para definir sus propias opciones, inicie el módulo de cartera de opciones desde el aula virtual: Haga clic en los tres botones de arriba: Obtenga datos de opciones, obtenga tarifas y obtenga rendimientos de dividendos: Seleccionando CBOE Near Options puede obtener un subconjunto líquido de opciones negociadas en IBM (o cualquier ticker que ingrese). Módulo lateral Nota: Puede leer en su propio conjunto de datos desde Excel ---- para hacerlo, seleccione desde el menú desplegable junto al botón Obtener datos de opción Datos de Excel. Una plantilla está disponible para Excel en el menú Ayuda de este módulo. Al descargar la plantilla si se le pide un nombre de usuario y una contraseña, haga clic en Cancelar y continúe. Esto se activa en algunos sistemas y debe ser ignorado. Haga clic en el botón Analytics para inicializar los datos. Seleccione Opción Pagos como se muestra a continuación: En la pantalla inicial anterior, seleccione Opción Pagos. Aparecerá la siguiente pantalla: Desde la pantalla anterior, puede ver que tiene el mismo soporte de comercio de opciones cuando usa el menú desplegable (representado). La diferencia es que ahora está trabajando con los precios actuales de las opciones reales. Opciones de Estrategias para Saber Con demasiada frecuencia, los comerciantes saltar en el juego de opciones con poca o ninguna comprensión de cuántas estrategias de opciones están disponibles para limitar su riesgo y maximizar el retorno. Con un poco de esfuerzo, sin embargo, los comerciantes pueden aprender a aprovechar la flexibilidad y la plena potencia de las opciones como un vehículo comercial. Con esto en mente, hemos preparado esta presentación de diapositivas, que esperamos que acorte la curva de aprendizaje y que apunte en la dirección correcta. Demasiado a menudo, los comerciantes saltar en el juego de opciones con poca o ninguna comprensión de cuántas estrategias de opciones están disponibles para limitar su riesgo y maximizar el retorno. Con un poco de esfuerzo, sin embargo, los comerciantes pueden aprender a aprovechar la flexibilidad y la plena potencia de las opciones como un vehículo comercial. Con esto en mente, hemos preparado esta presentación de diapositivas, que esperamos que acorte la curva de aprendizaje y que apunte en la dirección correcta. 1. Llamada cubierta Además de comprar una opción de llamada desnuda, también puede participar en una llamada cubierta básica o comprar-escribir estrategia. En esta estrategia, compraría los activos directamente y simultáneamente escribiría (o vendería) una opción de compra en esos mismos activos. Su volumen de activos propiedad debe ser equivalente al número de activos subyacentes a la opción de compra. Los inversores suelen utilizar esta posición cuando tienen una posición a corto plazo y una opinión neutral sobre los activos, y buscan generar beneficios adicionales (a través de la recepción de la prima de la llamada), o proteger contra una posible disminución en el valor de los activos subyacentes. (Para más información, lea las Estrategias de Llamadas Cubiertas para un Mercado Que Cae). 2. Casado Poner En una estrategia casada, un inversionista que compra (o posee actualmente) un activo particular (como acciones), compra simultáneamente una opción de venta para un Número equivalente de acciones. Los inversores utilizarán esta estrategia cuando son alcistas sobre el precio de los activos y desean protegerse contra posibles pérdidas a corto plazo. Esta estrategia esencialmente funciona como una póliza de seguro, y establece un piso si el precio de los activos se hunde dramáticamente. (Para más información sobre el uso de esta estrategia, vea Married Puts: A Protective Relationship). 3. Alcance de Bull Call En una estrategia de spread de call de toro, un inversionista comprará simultáneamente opciones de compra a un precio de ejercicio específico y venderá el mismo número de llamadas a un Mayor precio de ejercicio. Ambas opciones de compra tendrán el mismo mes de vencimiento y el activo subyacente. Este tipo de estrategia de difusión vertical se utiliza a menudo cuando un inversor es alcista y espera un aumento moderado en el precio del activo subyacente. (Para obtener más información, lea los Estiramientos de Crédito de Toros Verticales y Oso). 4. La Diferencia de Oso Poner La estrategia de Difusión de Oso es otra forma de propagación vertical. En esta estrategia, el inversor adquirirá simultáneamente opciones de venta como un precio de ejercicio específico y venderá el mismo número de puts a un menor precio de ejercicio. Ambas opciones serían para el mismo activo subyacente y tendrían la misma fecha de vencimiento. Este método se utiliza cuando el operador es bajista y espera que el precio de los activos subyacentes disminuya. Ofrece ganancias limitadas y pérdidas limitadas. (Para obtener más información sobre esta estrategia, lea Bear Spreads: Una Alternativa Roaring a la venta corta.) 5. Collar de protección Una estrategia de collar de protección se lleva a cabo mediante la compra de una opción de venta fuera del dinero y escribir un fuera de la - opción de compra de dinero al mismo tiempo, para el mismo activo subyacente (como acciones). Esta estrategia suele ser utilizada por los inversores después de una posición larga en una acción ha experimentado ganancias sustanciales. De esta manera, los inversores pueden obtener ganancias sin vender sus acciones. (Para más información sobre estos tipos de estrategias, vea Dont Forget Your Collar de protección y Colocación de collares para trabajar.) 6. Long Straddle Una estrategia de opciones de largo straddle es cuando un inversor compra tanto una opción de compra y venta con el mismo precio de ejercicio, subyacente Y fecha de vencimiento simultáneamente. Un inversionista usará a menudo esta estrategia cuando él o ella cree que el precio del activo subyacente se moverá sigificantly, pero es inseguro de qué dirección tomará el movimiento. Esta estrategia permite al inversor mantener ganancias ilimitadas, mientras que la pérdida se limita al costo de ambos contratos de opciones. 7. Strangle largo En una estrategia de opciones de estrangulamiento largo, el inversor compra una opción de compra y venta con el mismo vencimiento y el activo subyacente, pero con diferentes precios de ejercicio. El precio de ejercicio put estará por lo general por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra, y ambas opciones estarán fuera del dinero. Un inversor que utiliza esta estrategia cree que el precio de los activos subyacentes experimentará un gran movimiento, pero no está seguro de qué dirección tomará el movimiento. Las pérdidas se limitan a los costos de ambas opciones. Los estranguladores suelen ser menos costosos que los straddles porque las opciones se compran con el dinero. (Para obtener más información, consulte Obtener un fuerte sostenimiento en el beneficio con estrangulamientos.) 8. Mariposa propagación Todas las estrategias hasta este punto han requerido una combinación de dos posiciones diferentes o contratos. En una mariposa estrategia de opciones de difusión, un inversor combinará una estrategia de difusión de toros y una estrategia de propagación de oso, y utilizar tres diferentes precios de ejercicio. Por ejemplo, un tipo de propagación de mariposa consiste en comprar una opción de compra al precio de ejercicio más bajo (más alto), al mismo tiempo que vende dos opciones de compra (put) a un precio de ejercicio más alto (más bajo) y una última llamada (put) A un precio de ejercicio aún más alto (menor). (Para más información sobre esta estrategia, lea Cómo establecer las trampas de ganancias con mariposas.) 9. Cóndor de hierro Una estrategia aún más interesante es el cóndor de ron. En esta estrategia, el inversor tiene simultáneamente una posición larga y corta en dos estrategias de estrangulación diferentes. El cóndor de hierro es una estrategia bastante compleja que definitivamente requiere tiempo para aprender y practicar para dominar. (Le recomendamos que lea más sobre esta estrategia en Take Flight With An Iron Condor.) Debería acudir a Iron Condors y probar la estrategia para usted (sin riesgo) en el simulador Investopedia.) 10. Iron Butterfly La estrategia de opciones finales que demostraremos Aquí está la mariposa de hierro. En esta estrategia, un inversor combinará un largo o corto caballo con la compra o venta simultánea de un estrangulamiento. Aunque es similar a una propagación de mariposa, esta estrategia difiere porque utiliza tanto llamadas como puestas, en contraposición a una u otra. Las ganancias y pérdidas están limitadas dentro de un rango específico, dependiendo de los precios de ejercicio de las opciones utilizadas. Los inversores suelen utilizar opciones fuera del dinero en un esfuerzo por reducir costos y limitar el riesgo. Nada de lo contenido en esta publicación pretende constituir asesoría legal, fiscal, de valores o de inversión, ni una opinión sobre la conveniencia de cualquier inversión, ni una solicitud de ningún tipo. La información general contenida en esta publicación no debe actuar sin obtener asesoramiento legal, fiscal y de inversión específico de un profesional con licencia. Artículos relacionadosOpciones Precios: Diagramas de ganancias y pérdidas Un diagrama de ganancias y pérdidas, o gráfico de riesgo. Es una representación visual de la posible ganancia y pérdida de una estrategia de opciones en un momento dado. Los comerciantes de opciones utilizan los diagramas de ganancias y pérdidas para evaluar cómo una estrategia puede realizar sobre una gama de precios, con lo que se obtiene una comprensión de los resultados potenciales. Debido a la naturaleza visual de un diagrama, los comerciantes pueden evaluar el beneficio potencial y la pérdida, y el riesgo y la recompensa de la posición, de un vistazo. Para crear un diagrama de ganancias y pérdidas, los valores se representan en los ejes X e Y. El eje horizontal (eje x) muestra los precios subyacentes, etiquetados en orden con precios más bajos a la izquierda y subiendo los precios hacia la derecha. El precio subyacente actual suele estar centrado a lo largo de este eje. El eje vertical (el eje y) representa los valores potenciales de ganancia y pérdida para la posición. El punto de equilibrio (que indica que no hay ganancia ni pérdida) suele estar centrado en el eje y, con las ganancias mostradas por encima de este punto y las pérdidas por debajo de este punto. La figura 8 muestra la estructura básica de un diagrama de ganancias y pérdidas. Figura 8: Estructura básica de un diagrama de ganancias y pérdidas. Cualquier valor representado por encima del eje x representaría una ganancia cualquier valor trazado abajo indicaría una pérdida. La línea del gráfico representa la ganancia y pérdida potencial en toda la gama de precios subyacentes. Para simplificar, bien comience por echar un vistazo a una posición de acciones largas de 100 acciones. Supongamos que un inversionista ha comprado 100 acciones por 25 cada una, o un costo total de 2.500. El diagrama de la figura 9 muestra las ganancias y pérdidas potenciales para esta posición. Cuando la línea del gráfico está en 25 (el costo por acción), tenga en cuenta que el valor de ganancias y pérdidas es 0,00 (breakeven). A medida que el precio de las acciones se mueve más alto, también lo hace el beneficio a la inversa, a medida que el precio se mueve más bajo, las pérdidas aumentan. La figura muestra la posición se rompe incluso a 25 (nuestro precio de compra) ya medida que aumenta el precio de las acciones (moviéndose a lo largo del eje x) los beneficios aumentan en consecuencia. Dado que, en teoría, no hay límite superior al precio de las acciones, la línea de gráfico muestra una flecha en un extremo. Figura 9: Un diagrama de ganancias y pérdidas para una acción hipotética (esto no tiene en cuenta ninguna comisión o comisión de corretaje). Con las opciones, el diagrama se verá un poco diferente ya que nuestro riesgo a la baja se limita a la prima que se pagó por la opción. En este ejemplo, mostrado en la Figura 10, una opción de compra tiene un precio de ejercicio de 50 y un coste de 200 (para el contrato). El riesgo a la baja es 200 - la prima pagada. Si la opción vence sin valor (por ejemplo, el precio de la acción fue de 50 al vencimiento), la pérdida sería de 200, como muestra la línea de gráfico interesado en el eje y en un valor de 200 negativos. El punto de equilibrio sería un precio de las acciones De 52 al vencimiento aquí, el inversor ha perdido 200 al pagar la prima y el aumento de las existencias de precio es igual a una ganancia de 200, la cancelación de la prima. En este ejemplo, cada 1 aumento en el precio de las acciones al vencimiento es igual a 1 ganancia. Por ejemplo, si el precio de las acciones sube a 54, representaría un beneficio de 200. Figura 10: Un diagrama de ganancias y pérdidas para una posición de opción larga. Debe tenerse en cuenta que el ejemplo anterior muestra una línea típica de gráfico para una llamada larga cada estrategia de opción, como mariposas de llamada larga y caballos cortos, tiene un gráfico de ganancias y pérdidas que caracteriza el potencial de ganancias y pérdidas de esa estrategia en particular. La Figura 11, tomada del sitio Web de Industry Industry, muestra varias estrategias de opciones y los correspondientes diagramas de ganancias y pérdidas. Figura 11: Diversos diagramas de ganancias y pérdidas para diferentes estrategias de opciones. La imagen es del sitio Web del Consejo de Industria de Opciones. La mayoría de las plataformas de operaciones de opciones y software de análisis permiten a los comerciantes crear diagramas de ganancias y pérdidas para las opciones especificadas. Además, los gráficos se pueden crear a mano, utilizando un software de hoja de cálculo como Microsoft Excel, o mediante la compra de herramientas de análisis comercialmente disponibles. 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